Hesaplama Araçları
WACC — Ağırlıklı Ortalama Sermaye Maliyeti
WACC, şirketin kullandığı tüm kaynakların ağırlıklı ortalama maliyetidir. Yatırım kararlarında iskonto oranı, değerlemede ise şirketin asgari getiri beklentisi olarak kullanılır. Özkaynak maliyeti CAPM ile, borç maliyeti vergi kalkanı düşülerek hesaplanır.
Girdiler
Sermaye Yapısı
Ağırlıklarda defter değeri yerine piyasa değeri kullanılması tercih edilir. Halka açık olmayan şirketlerde benzer şirket çarpanlarından hareketle tahmin yapılabilir.
WACC
%40,47
Özkaynak maliyeti
%43,60
CAPM ile
Vergi sonrası borç maliyeti
%35,25
Vergi kalkanı düşülmüş
Hesap Dökümü
Risksiz faiz%37,00
Beta × Piyasa risk primi%6,60
Özkaynak maliyeti (Re)%43,60
Vergi öncesi borç maliyeti (Rd)%47,00
Vergi kalkanı etkisi (−)%11,75
Vergi sonrası borç maliyeti%35,25
Özkaynak ağırlığı (E/V)%62,50
Borç ağırlığı (D/V)%37,50
Toplam sermaye (V)320.000.000 ₺
Özkaynak katkısı (62,5% × 43,60%)%27,25
Borç katkısı (37,5% × 35,25%)%13,22
WACC%40,47
Yıllık vergi kalkanı
14.100.000 ₺
Faiz giderinin sağladığı vergi tasarrufu
Borç / Özkaynak
0,60x
Yorum
Şirketinizin ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti %40,47. Bu, yapacağınız yatırımların değer yaratabilmesi için sağlaması gereken asgari getiri oranıdır. Bu oranın altında getiri üreten projeler, muhasebe kârı gösterse bile şirket değerini azaltır.